Bull-Price-Spread (Vertical-Bull-Spread)

Markterwartung

Ein Bull-Price-Spread bietet sich bei der Erwartung leicht steigender Kurse an. Eine Steigerung über den Basispreis E2 hinaus wird nicht erwartet.

In Abhängigkeit von Ihrer Markterwartung sollten Sie Ihre Puts wählen. Je positiver diese Erwartungen sind, desto weiter dürfen die Puts beim Verkauf "in-the-money" liegen.

Konstruktion

Price-Spreads bestehen entweder nur aus Puts oder nur aus Calls. Es wird vom gleichen Optionstyp eine Long- und eine Short-Position eingenommen, die Optionen unterscheiden sich also nur im Basispreis, nicht in der Laufzeit.

Neben dem Bull-Price-Spread mit Calls wie im Beispiel oben gibt es auch den Bull-Price-Spread mit Puts. Auch hier wird der Put mit dem niedrigeren Basispreis gekauft und der mit höherem Basispreis verkauft. Es entsteht das gleiche Gewinnprofil.

Gewinnpotential

Bull-Price-Spreads mit Calls erfordern zunächst den Einsatz von Kapital in Höhe der Differenz der beiden Prämien, da der Call Short immer mit der niedrigeren Prämie (höherer Basispreis) einfließt als der Call Long.

Der Break-Even liegt für den Bull-Price-Spread mit Calls beim niedrigeren Basispreis E1 plus Differenz der Optionsprämien.

Der maximale Gewinn ist die Differenz der beiden Basispreise minus Differenz der beiden Prämien, wenn der Basiswert höher als E2 notiert.

Bei Bull-Price-Spreads mit Puts dagegen erhalten Sie zunächst die Differenz der beiden Prämien, da der Put mit höherem Basispreis teurer ist.

Der Break-Even liegt für den Bull-Price-Spread mit Puts beim höheren Basispreis E1 minus (erhaltene) Differenz der Optionsprämien.

Der maximale Gewinn für Bull-Price-Spread mit Puts ist die erhaltene Differenz der beiden Prämien, wenn der Basiswert höher als E2 notiert.

Verlustrisiko

Der maximale Verlust ist begrenzt, denn wenn der Kurs unter E1 sinkt, steigt der Verlust nicht weiter an.

Bei Bull-Price-Spreads mit Calls verfallen dann beide Optionsscheine wertlos, der Verlust entspricht der Differenz der ursprünglichen Prämien.

Bei Bull-Price-Spread mit Puts ist der maximale Verlust die Differenz der beiden Basispreise minus (erhaltene) Differenz der ursprünglichen Prämien.

Zeiteffekt

Der Zeiteffekt lässt sich nicht genau spezifizieren, denn er ist entscheidend abhängig vom Kurs des Basiswerts. Bei negativer Kursentwicklung (Kurs unter dem Break-Even) ist der Zeiteffekt negativ, bei einem Kurs über dem Break-Even positiv.

Volatilitätseffekt

Der Volatilitätseffekt der Gesamtposition ist neutral, obwohl natürlich die beiden Optionsscheine reagieren. Da aber vom jeweiligen Optionstyp eine Long- und eine Short-Position gleicher Laufzeit bestehen, bleibt die Änderung der Volatilität ohne Effekt.