Performance-Berechnung gemäß BVI-Methode

Die BVI-Methode zur Berechnung der Wertentwicklung/Performance wurde von der BVI (Bundesverband Deutscher Investmentgesellschaften e. V.) selbst wie folgt beschrieben:

Die vom BVI Bundesverband Deutscher Investment-Gesellschaften e.V. entwickelte sogenannte BVI-Methode bietet ein sehr einfaches und exaktes Verfahren zur Berechnung der zeitgewichteten Wertentwicklung. Verglichen werden die Anteilwerte der Fonds zum Beginn und zum Ende des Berechnungszeitraums unter Berücksichtigung der Wiederanlage der ausgeschütteten Erträge. Die während des Berechnungszeitraums erfolgten Ausschüttungen werden am Tag der Ausschüttung stets als zum Anteilwert wiederangelegt betrachtet, wie es bei einem Investmentkonto in der Regel der Fall ist. Es wird von einer Wiederanlage der Ausschüttung ausgegangen, weil anderenfalls die Wertentwicklung von ausschüttenden und thesaurierenden Fonds nicht miteinander vergleichbar ist.

Bei einem so gearteten Vergleich der Managementleistung muss darauf geachtet werden, dass Fonds mit in etwa gleichen Anlageobjekten und vergleichbarer Anlagestrategie über einen längeren Zeitraum hinweg (z. B. 5 oder 10 Jahre) einander gegenübergestellt werden.

Der von der Europäischen Investmentvereinigung (EIV) akzeptierte Standard entspricht weitgehend der vom BVI verwendeten Wertentwicklungsberechnung mit dem Unterschied, dass auf europäischer Ebene aufgrund sehr unterschiedlicher steuerlicher Gegebenheiten die Wiederanlage der Ausschüttung ohne Steuergutschriften erfolgt.

Der individuelle Anlageerfolg

Für die Berechnung des individuellen Anlageerfolgs eines Anlegers spielen die tatsächlich gezahlten Ausgabeaufschläge eine Rolle, die je nach Fonds und teilweise auch deutlich in Abhängigkeit von der Höhe des Anlagebetrages differieren.

Eine Bereinigung der nach der BVI-Methode ermittelten Wertentwicklung um die Ausgabekosten kann durch Multiplikation mit einem Faktor entsprechend dem jeweiligen Ausgabeaufschlag bzw. mit folgender Formel vorgenommen werden:

Der individuelle Anlageerfolg hängt darüber hinaus auch von dem individuell unterschiedlichen persönlichen Einkommenssteuersatz ab.

Daraus wird ersichtlich, dass man die Möglichkeit der Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags alternativ anbieten kann. In der Fonds-Performance im Infront Portfolio Manager ist das über den Parameter "Ausgabeaufschlag berücksichtigen" möglich.

Außerdem kann die Performance mit Hilfe des Parameters "Annualisierung" auf ein Jahr normiert werden. Dies geschieht nach dem Vorschlag von Steiner/Bruns/Stöckl (Wertpapiermanagement, 10. Auflage) gemäß der geometrischen Renditeberechnungsmethode für überjährige Zeiträume (Welche jährliche Rendite hätte man erzielt, wenn man vor n Jahren in dieses oder jenes Anlageinstrument investiert hätte?) und dem Prinzip der Annualisierung für unterjährige Zeiträume (Gewährleistung der zeitlichen Vergleichbarkeit).

Beide Methoden können in einer Formel zur Annualisierung zusammengefasst werden:

R:= hoch(1+r, 365/t)-1
R: annualisierte Rendite/Performance
r: Rendite/Performance
t: Zeitraum in Tagen, über den r berechnet wurde
hoch(x,y): Potenzierung 'x hoch y'