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Klassische (geldgewichtete) Performance (Modified Dietz)

Eine grundlegende Größe zur Berechnung der Performance nach der geldgewichteten Methode ist das durchschnittlich verfügbare Kapital. Es gibt an, wie viel Kapital dem Portfolio durchschnittlich während des Betrachtungszeitraums zur Anlage zur Verfügung stand.

Zur Berechnung dieser Größe beginnt man mit dem Vermögenswert des Portfolios zu Beginn des Betrachtungszeitraums. Für die Zeitdauer, die ein bestimmter Kapitalbetrag zur Verfügung stand, ermittelt man das Produkt aus Kapitalbetrag und Anzahl der Tage. Die Intervalle für diese Rechnung werden durch die Zeitpunkte der Kapitalflüsse bestimmt. Die Summe der so ermittelten Produkte geteilt durch die Länge des Betrachtungszeitraums in Tagen drückt das durchschnittlich verfügbare Kapital aus. Ob die Messung der Zeitdauer bzw. der Betrachtungszeitraum in Werktagen oder in Kalendertagen erfolgt, hat praktisch keine Auswirkung – Infront Portfolio Manager misst in Werktagen, da i. d. R. nur an diesen Tagen eine Vermögensveränderung stattfindet.

Beispiel:

Datum

Art

Kapitalfluss

Verfügbares Kapital

Tage

Produkt

31.03.20

Vermögenswert zu Beginn

0,00

382.210,41

4

1528841,64

06.04.20

Bareinlage

10.000,00

392.210,41

23

9020839,43

07.05.20

Barentnahme

-5.000,00

387.210,41

23

8905839,43

09.06.20

Bareinlage

7.500,00

394.710,41

16

6315366,56

30.06.20






SUMME




66

25770887,06

>> Durchschnittlich verfügbares Kapital: 25770887,06 / 66 = 390.467,99

Die zweite wichtige Größe der geldgewichteten Performancerechnung ist die um Kapitalflüsse bereinigte Vermögenswertveränderung des Portfolios; sie wird auch als "absolute Performance" bezeichnet. Unter Kapitalflüssen werden Bareinlagen und Barentnahmen sowie Wertpapiereinlieferungen und Wertpapierauslieferungen verstanden. Zur Berechnung der (absoluten) Performance müssen außerdem die bereits gezahlten Steuern addiert werden.

Vermögenswert (Ende)
- Vermögenswert (Beginn)
- Bareinlagen
+ Barentnahmen
- Einlieferungen
+ Auslieferungen
+ bereits bezahlte Steuern
= absolute Performance

Der Vermögenswert zu einem bestimmten Zeitpunkt errechnet sich als Summe der Werte aller im Portfolio enthaltenen Konten und Depots zu diesem Zeitpunkt unter Berücksichtigung der Stückzinsen. Schließlich wird die geldgewichtete Performance ausgedrückt durch:

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